Conviene investire in Berkshire Hathaway Inc.?

L'azienda

Berkshire Hathaway Inc. opera in diversi settori attraverso le sue sussidiarie. Si occupa di assicurazioni (proprietà, responsabilità civile, vita, accidenti e salute e riassicurazioni), trasporti ferroviari in Nord America e servizi di pubblica utilità (generazione, trasmissione e distribuzione di elettricità da fonti come gas naturale, carbone, vento, solare, idroelettrico, nucleare e geotermica). Gestisce inoltre impianti di distribuzione di gas naturale e pipeline. L'azienda è attiva anche nel settore dolciario (cioccolatini e altri prodotti di confetteria) e nei prodotti chimici specializzati.

Il mercato di riferimento

L'azienda opera nel settore dei servizi finanziari e assicurativi diversificati. Negli ultimi 3 mesi, il settore (ETF USA XLF) ha registrato un rendimento del -0.80%, performando meglio del mercato generale (SPY) che è sceso del -4.60%. Tuttavia, il titolo Berkshire Hathaway ha sovraperformato il settore con un +7.80% nello stesso periodo. Rispetto ai concorrenti, Berkshire presenta un P/E atteso di 25.5x, un valore superiore a quello di AIG (8.9x), HIG (9.8x), ACGL (10.8x) e PLGO (7.1x), ma inferiore a XZO (14.2x). La crescita dei ricavi di Berkshire è del 10.0%, superiore a quella di HIG (3.9%) e ACGL (-8.9%), ma inferiore ad AIG (16.4%). Il margine operativo è del 32.6%, superiore ad AIG (16.5%), HIG (22.6%) e PLGO (10.7%), ma inferiore a XZO (50.4%).

I conti

L'azienda mostra una crescita dei ricavi a lungo termine (+20.6% negli ultimi 3 anni), ma i dati recenti sono contrastanti: l'ultimo anno i ricavi sono calati del -3.2%, mentre l'ultimo trimestre ha registrato un aumento del +19.2%. L'utile operativo degli ultimi 12 mesi è stato di 87.5 mld USD. Si osserva un segnale di allarme: i ricavi sono in calo da due anni (da 439.3 a 410.5 mld) e il margine operativo è sceso da 2 anni (dal 28.5% al 21.3%). La cassa è molto solida con 365.5 mld USD, mentre il debito è di 128.6 mld USD. Il flusso di cassa libero (FCF) è stato di 25.0 mld negli ultimi 12 mesi (6.1% dei ricavi). Il ROE è del 9.3% (o 12.1% secondo i dati Yahoo). L'uso del capitale è discreto: il numero di azioni è diminuito del -2.1% in 3 anni, ma i soldi restituiti agli azionisti (dividendi e riacquisti) sono dello 0.0% l'anno.

Il prezzo e' giusto?

Esiste una forte divergenza nelle valutazioni. Il prezzo attuale è 570.89. Se guardiamo alla storia del multiplo P/B, il titolo è molto conveniente a 1.07x (la mediana a 3.6 anni è 1.64x). Il valore stimato v2 è 762.12, che indicherebbe un potenziale del +33.5%. Tuttavia, il target medio di 3 analisti è 555.67, il che significa che il titolo è attualmente del -2.7% SOTTO il valore stimato dagli analisti. Il metodo v1, invece, definisce il titolo "TROPPO CARO" con un upside del -23.0%.

Perche' si e' mosso

Negli ultimi 30 giorni il titolo ha guadagnato l'11.7%. Il movimento più rilevante è avvenuto il 4 novembre 2026, con un +4.0%, in linea con il settore (+3.5%) e il mercato (+1.7%). Le fonti indicano che il movimento è stato influenzato dalla vittoria dei Democratici al Congresso e da notizie riguardanti i rendimenti di Wall Street. Gli articoli citano anche la strategia di investimento di Berkshire e la capacità di generare profitti nonostante il contesto macro.

Notizie e rischi

Il rischio politico e regolatorio è classificato come medio, con 8 articoli nell'ultimo mese che trattano di leggi, elezioni e indagini. Una notizia specifica riguarda la richiesta della utility di Berkshire ai regolatori della California per un aumento delle tariffe del 57%. Un rischio fondamentale è l'erosione del vantaggio competitivo, evidenziata dal calo dei margini e dei ricavi negli ultimi due anni.

Come arrivo al giudizio

Il giudizio è ACCUMULA con confidenza 2/5 (verdetto "ASPETTA"). La tesi si basa sul fatto che l'azienda è solida e il prezzo è molto conveniente rispetto alla storia (P/B 1.07x), ma ci sono dubbi da verificare: il vantaggio competitivo mostra segni di erosione (ricavi e margini in calo da 2 anni) e le stime degli analisti non concordano con la storia del multiplo. Cambierei idea se i conti mostrassero un miglioramento della crescita o dei margini a parità di prezzo.

Fascicolo BRK-B - Berkshire Hathaway Inc.

Generato 2026-11-07T09:31+00:00. Fonti: yahoo, sec, google news, journal. 'n.d.' = dato non disponibile: NON stimarlo.

0. Verdetto calcolato dal programma, metodo v2 (regole fisse, uguali per tutti i titoli: NON ridiscuterlo, spiegalo)

• VERDETTO: ASPETTA = Prezzo conveniente, ma c'e' un dubbio da verificare prima di comprare · "Buona azienda, prezzo conveniente" · rating ACCUMULA · confidenza 2/5
• FASE 4 di 5, Restituzione del capitale: Azienda matura e ricca di cassa: cresce meno e restituisce soldi agli azionisti. Risposte: ricavi in crescita: si (ricavi +20.6% l'anno negli ultimi 3 anni); in utile: si (utile operativo 87.5 mld negli ultimi 12 mesi); restituisce capitale: si (azioni -2.1% in 3 anni, rendimento per l'azionista 0.0% l'anno)
• Su cosa concentrarsi in questa fase: Il flusso di cassa libero (25.0 mld negli ultimi 12 mesi (6.1% dei ricavi)) · Il rendimento sul capitale (ROIC) (n.d.) · I soldi restituiti agli azionisti (0.0% l'anno)
• Scheda (1-5), punteggio azienda 3.5/5 pesato per la fase: Solidita' dei conti n.d. dati insufficienti · Crescita 4 Sopra la media · Redditivita' 4 Buona · Vantaggio competitivo 4 Ampio · Direzione del vantaggio 2 In erosione · Uso del capitale 3 Discreto · Valutazione 4 Conveniente
• Solidita' dei conti: Test di salute di Piotroski 4/7 [medio]
• Crescita: Ricavi, crescita annua su 3 anni +20.6% [buono]; Ricavi, ultimo anno -3.2% [debole]; Ricavi, ultimo trimestre sull'anno prima +19.2% [buono]; Utile operativo, crescita annua su 3 anni n.d. [n.d.]; Acquisizioni negli ultimi 2 anni / ricavi 0.4% [buono]; Crescita rispetto ai concorrenti +6.0 punti [buono]
• Redditivita': Rendimento sul patrimonio (ROE) 9.3% [medio]; Margine operativo rispetto ai concorrenti +10.0 punti [buono]
• Vantaggio competitivo: ROE sopra il 12% negli ultimi 4 anni 2 su 4 [medio]; Margine sopra i concorrenti +10.0 punti [buono]
• Direzione del vantaggio: Margine operativo, oggi contro la mediana dei 3 anni prima -5.9 punti [debole]; Rendimento sul capitale, oggi contro la mediana dei 3 anni prima -4.4 punti [debole]; Cresce piu' o meno dei concorrenti +6.0 punti [buono]
• Uso del capitale: Soldi restituiti agli azionisti (dividendi + riacquisti) 0.0% l'anno [debole]; Numero di azioni in 3 anni -2.1% [buono]; Utili sopra le attese degli analisti 3 trimestri su 4 [buono]; Azioni in mano a dirigenti e fondatori 0.3% [debole]
• Multiplo scelto per la fase: P/B (Prezzo / patrimonio netto), perche' per banche e assicurazioni conta il patrimonio: il prezzo / patrimonio netto e' il metro standard. Oggi 1.07x, mediana 3.6 anni 1.64x, 25o-75o percentile 1.56-1.71x, piu' alto del 0% delle settimane
• FASCE DI PREZZO (storia del multiplo): conveniente sotto 832.33 · giusto intorno a 875.01 · caro sopra 912.36 · prezzo oggi 570.89
• Altri multipli contro la loro storia: P/E 12.0x (mediana 11.93x, percentile 55) · P/S 1.96x (mediana 2.54x, percentile 0) · P/FCF 32.1x (mediana 37.26x, percentile 13) · P/OCF 17.49x (mediana 21.94x, percentile 0)
• Stime di valore v1: target medio di 3 analisti 555.67 (-2.7%) · multipli: P/E atteso 25.5x contro mediana concorrenti 9.8x 285.44 (-50.0%)
• Valutazione 4/5 Conveniente (storia 5/5, stime 2/5, DISCORDANTI) · valore stimato v2 762.12 (+33.5%)
• Segnali di crisi (v1): ricavi e margini in calo per 2 anni consecutivi · attenzione: ricavi in calo da 2 anni (439.3 -> 410.5 mld); margine operativo in calo da 2 anni (28.5% -> 21.3%)
• Momento di mercato: esteso (prezzo salito molto: +14.7% sopra la media a 200 giorni, RSI 74. Rischio di correzione piu' alto)
• CAMPANELLO: Rischio politico e regolatorio medio: 8 articoli nell'ultimo mese (1 da fonti affidabili). Leggi, elezioni, indagini o divieti possono cambiare la crescita futura prima che si veda nei bilanci. I numeri dell'azienda non lo misurano ancora: per questo con un rischio alto il programma non dice 'compra' finche' non e' chiaro. Dettagli: Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble; Nasdaq forecast today: Tech stocks rally after Wall Street reassesses AI spending and regulation; US stocks rise, dollar slides as investors digest Democrats’ midterm victories; Dow Rallies 2.9%, Oil Sinks 7% After Midterms: Stock Market Today
• Tesi in ordine finche': flusso di cassa libero positivo; prezzo sotto 832.33: zona conveniente rispetto alla storia · Campanelli d'allarme: il vantaggio competitivo si sta gia' restringendo: margini o quota in calo; ricavi ancora in calo dopo il -3.2% dell'ultimo anno; flusso di cassa libero che diventa negativo; prezzo sopra 912.36: zona cara rispetto alla storia
• Perche': storia del multiplo e stime di valore non concordano (storia 5/5, stime 2/5): prudenza | conveniente: P/B 1.07x contro una mediana di 1.64x negli ultimi 4 anni (piu' alto del 0% delle settimane); stime di valore v1 -23.0% | buona azienda per la sua fase (3.5/5) | niente COMPRA ORA: il vantaggio competitivo si sta restringendo: un prezzo basso puo' essere una trappola | niente COMPRA ORA: storia del multiplo e stime di valore non concordano | da tenere d'occhio: ricavi in calo da 2 anni (439.3 -> 410.5 mld); margine operativo in calo da 2 anni (28.5% -> 21.3%)
• Cosa cambierebbe il verdetto: conti in miglioramento (crescita o margini) a parita' di prezzo
• Per confronto, il metodo v1 direbbe: TROPPO CARA (upside -23.0%)

1. Identikit e prezzo [yahoo]

• Tipo: EQUITY · Settore: Financial Services / Insurance - Diversified · Paese: United States · Valuta: USD
• Capitalizzazione: 1222.1 mld · EV: -233.8 mld
• Prezzo 570.89 (2026-11-06) · 1m 11.71% · 3m 7.83% · YTD 14.90% · 1a 14.39% · dal massimo 52s -1.42%

2. Fondamentali [yahoo]

• Crescita ricavi (ultimo trim. a/a): 10.0% · utili: 107.8%
• Margini: lordo n.d. (non significativo per banche e assicurazioni) · operativo 32.6% · netto 22.3% · ROE 12.1%
• Cassa 365.5 mld · Debito 128.6 mld · FCF 72.0 mld · Debt/Equity 17.14 · Current ratio 2.89
• Dividendo: yield 0.00% · payout 0.0% · Beta 0.57 · Short float 1.0%

3. Qualita' e trend pluriennale [yahoo, bilanci annuali]

• Piotroski 4 test superati su 7 (piu' sono, meglio e') · Altman Z n.d. (n.d.) · ROIC 9.00% · CAGR ricavi 20.60% · FCF/utile 0.39 · variazione azioni -2.10%
• Anni: 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021
• Ricavi: 410.5 mld | 424.2 mld | 439.3 mld | 234.1 mld | n.d.
• Margine operativo %: 21.30 | 27.20 | 28.50 | -11.20 | n.d.
• FCF: 25.0 mld | 11.6 mld | 29.8 mld | 21.9 mld | n.d.

4. Valutazione [yahoo + calcolo locale]

• P/E trailing 14.4x · forward 25.5x · PEG 10.06 · EV/EBITDA -1.8x · EV/Sales -0.6x · P/B 0.0x
• FCF yield: 5.9%
• Consenso: none (n.d., 3 analisti) · target medio 555.67 = -2.7% cioe' 2.7% SOTTO il prezzo attuale (potenziale RIBASSO: il titolo costa piu' del valore stimato) (min 510.00, max 628.00)
• DCF non applicabile (FCF negativo/assente, finanziario o ETF): usa multipli e confronto peer

4b. Ultima trimestrale, chiusa il 2026-06-30 [S1]

• Ricavi: 117.9 mld USD (un anno prima 98.9 mld, variazione 19.20%)
• Utile netto: 25.7 mld USD (un anno prima 12.4 mld, variazione 107.50%)
• Soldi generati dall'attivita' (flusso di cassa operativo): 11.2 mld USD (un anno prima 10.1 mld, variazione 11.20%)
• Utile per azione: 6.0255 contro 5.13264 atteso dagli analisti (sorpresa 17.40%)
• Riacquisto di azioni proprie nel trimestre: 4.2 mld USD
• Ultimi giudizi delle banche d'affari: 2026-10-22 UBS: Buy -> Buy; 2026-08-10 UBS: Buy -> Buy; 2026-07-28 UBS: Buy -> Buy; 2026-05-04 UBS: Buy -> Buy

5. Tecnico (solo timing) [yahoo, vs SPY]

• Trend: rialzista (prezzo > SMA50 > SMA200) · distanza da SMA200 14.70% · RSI 73.6 (ipercomprato (>70)) · MACD rialzista
• Volatilita' 15.14% · max drawdown 2a -14.95% · supporto 3m 495.82 · resistenza 3m 579.09
• Forza relativa (punti %): 3m 12.48, 6m 19.76, 1y 7.11
• Oscillazione probabile a 1 mese (Timestral, banda 80%): 528.4 - 616.48 (-7.4% / +8.0%). Misura il RISCHIO, NON prevede la direzione

6c. Perche' il titolo si e' mosso negli ultimi 30 giorni [ricerca mirata su google news, articoli letti quando accessibili]

• USA QUESTA SEZIONE per spiegare il movimento del prezzo: e' la ricerca delle CAUSE, giorno per giorno. Se gli articoli non spiegano un movimento, dillo.
• Movimento: titolo 5g +5.2% / 15g +7.3% / 21g +11.7% · settore 5g +1.2% / 15g +3.0% / 21g +5.4% · mercato 5g -2.7% / 15g -3.7% / 21g -5.0%
• 2026-11-04: titolo +4.0%, settore 3.5%, mercato +1.7% -> si e' mosso tutto il settore. Notizie: [S2] Why is Berkshire Hathaway stock rallying today? (Investing.com); [S3] Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble (Reuters); [S4] Berkshire Hathaway Stock Has Surged. Can Earnings Keep the Rally Going? (Barron's)
• Temi ricorrenti negli articoli (piu' peso = piu' articoli affidabili vicino ai movimenti): conti e previsioni (10 articoli) · politica e regole (8 articoli) · domanda e investimenti (2 articoli) · valutazione e vendite (2 articoli) · analisti (2 articoli) · macro e tassi (1 articoli)
• Dall'articolo [S5] 2 Berkshire Hathaway Holdings to Buy After Record Third Quarters (Yahoo Finance, 2026-11-04): "Led by Warren Buffett for six decades until his recent retirement, Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) has long maintained a large stock portfolio that has performed exceptionally well. Buffett has always run a concentrated portfolio, in which Berkshire's investment team takes big swings and buys large positions in stocks they think will perform well over the long term. In his first letter to shareholders as the new CEO of Berkshire, Greg Abel said this approach will continue. That means when Berkshire buys a stock, it's at least worth investigating, though investors should always do their own due diligence and not buy blindly. Missed Nvidia in 2009? This Rare Signal Is Flashing Again. In 2009, a "Double Down" signal flashed for a little-known chipmaker called Nvidia. For the first time in years, that same "Total Conviction" signal is flashing for a company 1/100th the size of..."
• RISCHIO ESTERNO (politica e regole) MEDIO: 8 articoli ne parlano (1 da fonti affidabili): Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble | Nasdaq forecast today: Tech stocks rally after Wall Street reassesses AI spending and regulation | US stocks rise, dollar slides as investors digest Democrats’ midterm victories | Dow Rallies 2.9%, Oil Sinks 7% After Midterms: Stock Market Today

6. Notizie ultime 3 settimane [google news / yahoo] (tier 1=agenzia, 2=stampa, 3=aggregatore)

• [S6] 2026-11-07 [T3] Berkshire Hathaway rises 5% amid worst stock we... (Pluang)
• [S7] 2026-11-07 [T3] Warren Buffett’s Berkshire Rose 5% in the Market’s Worst Week Since April 2025 (yahoo_finance)
• [S8] 2026-11-07 [T3] Berkshire Hathaway utility asks California regulators for 57% rate increase (BRK.B:NYSE) (Seeking Alpha)
• [S9] 2026-11-07 [T3] Q3 Earnings Update: Broad-Based Growth, Key Sector Outliers, and What's Ahead for Q4 (yahoo_finance)
• [S10] 2026-11-06 [T3] Dow Jones Futures: Market Needs Repair But Sandisk, Micron Look Broken; Apple, Amazon, Microsoft Strong (yahoo_finance)
• [S11] 2026-11-06 [T3] IPOs Struggle in Tech Selloff. Berkshire Has a Winner. (yahoo_finance)
• [S12] 2026-11-06 [T3] AM Best Affirms Credit Ratings of Central States Indemnity Co. of Omaha and Its Subsidiary (yahoo_finance)
• [S13] 2026-11-06 [T3] A Recession Is Coming Eventually. Here's Warren Buffett's Best Investing Advice. (The Globe and Mail)
• [S14] 2026-11-06 [T3] 4 Stocks I'm Not Selling Even If the Fed Keeps Raising Rates (yahoo_finance)
• [S15] 2026-11-06 [T3] Berkshire Hathaway Bought Back Its Own Stock at About $488 a Share in June. Should You Buy It Near $557? (yahoo_finance)
• [S16] 2026-11-06 [T3] Berkshire Hathaway Q3 earnings on deck with focus on buybacks, investments, cash (BRK.A:NYSE) (Seeking Alpha)
• [S17] 2026-11-06 [T3] Berkshire Hathaway Q3 earnings on deck with focus on buybacks, investments, cash (TradingView)

6b. Mercato di riferimento [yahoo]: Financial Services / Insurance - Diversified

• Cosa fa l'azienda: Berkshire Hathaway Inc., together with its subsidiaries, engages in the insurance, freight rail transportation, and utility businesses. The company provides property, casualty, life, accident, and health insurance and reinsurance; operates railroad systems in North America; generates, transmits, stores, and distributes electricity from natural gas, coal, wind, solar, hydroelectric, nuclear, and geothermal sources; operates natural gas distribution and storage facilities, interstate pipelines, liquefied natural gas facilities, and compressor and meter stations; and holds interest in coal mining assets. It manufactures boxed chocolates and other confectionery products; specialty chemicals, met
• Il settore: Insurance companies with diversified interests in life, health, and property and casualty insurance. (9 aziende quotate)
• BRK-B: 1m 11.70% · 3m 7.80% · 1a 14.40%
• Settore (ETF USA XLF): 1m 5.40% · 3m -0.80% · 1a 10.00%
• Mercato USA (SPY): 1m -5.00% · 3m -4.60% · 1a 10.80%
• LETTURA 3 MESI: il settore fa MEGLIO del mercato (-0.8% contro -4.6%); il titolo fa MEGLIO del settore (7.8%)
• Concorrenti (P/E atteso · crescita ricavi · margine operativo · rendimento 1 anno):

BRK-B Berkshire Hathaway Inc. New: 25.5x · 10.0% · 32.6% · 14.40%

AIG American International Group, I: 8.9x · 16.4% · 16.5% · 3.60%

HIG The Hartford Insurance Group, I: 9.8x · 3.9% · 22.6% · 5.40%

ACGL Arch Capital Group Ltd.: 10.8x · -8.9% · 26.8% · 19.80%

PLGO Pelagos Insurance Capital Limit: 7.1x · 10.3% · 10.7% · 50.10%

XZO Exzeo Group, Inc.: 14.2x · 4.0% · 50.4% · -15.90%

• Notizie sul settore (usale per spiegare PERCHE' il settore si muove; se non lo spiegano, dillo):

[S18] 2026-11-03 [T2] MAX Q3 deep dive: diversification and digital adoption drive strong insurance marketplace results (Yahoo Finance)

[S19] 2026-11-01 [T2] CBU Q3 deep dive: diversified growth across lending, wealth, and insurance services (Yahoo Finance)

[S20] 2026-10-31 [T2] TRU Q3 deep dive: international strength and insurance diversification offset mortgage headwinds (Yahoo Finance)

[S21] 2026-10-25 [T2] Earnings Beat Could Be A Catalyst For Universal Insurance Holdings Stock (UVE) (Yahoo Finance)

[S22] 2026-10-19 [T2] Diversified Energy Company PLC (DEC) Stock Slides as Market Rises: Facts to Know Before You Trade (Yahoo Finance)

[S23] 2026-10-14 [T2] Medical Devices & Supplies - Diversified Stocks Q2 Highlights: CooperCompanies (NASDAQ:COO) (Yahoo Finance)

7. Ultimi documenti SEC

• [S24] 2026-08-11 8-K item 2.02,9.01
• [S25] 2026-08-10 10-Q
• [S26] 2026-05-07 8-K item 2.02,5.02,5.03,5.07,9.01
• [S27] 2026-05-04 10-Q
• [S28] 2026-04-16 8-K item 8.01,9.01
• [S29] 2026-03-05 8-K item 8.01,9.01

8. Memoria dell'agente [journal]

• Tesi #8 (open) del 2026-11-03: ALLEGGERISCI conf. 2 a 557.9, target None. Tesi: Il titolo è considerato troppo caro rispetto al suo valore stimato, nonostante la qualità aziendale sia presente. Il momento di mercato è esteso, aumentando il rischio di una correzione.. Invalidazione: Un peggioramento dei fondamentali (ricavi, margini, cassa) con una soglia di ricavi in calo superiore a 2 anni o margine operativo in calo superiore a 2 anni.
• Analisi del 2026-11-03: ALLEGGERISCI conf. 2 a 557.9, upside base -0.4%