Conviene investire in Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.?

L'azienda

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) è un gruppo finanziario globale con sede in Spagna. L'azienda opera in diversi mercati tra cui Spagna, Messico, Turchia, Sud America, Europa, Stati Uniti e Asia. Il suo modello di business copre servizi bancari tradizionali per la vendita al dettaglio (retail) e all'ingrosso (wholesale), investimenti, gestione patrimoniale, assicurazioni, mercati dei capitali e digital banking.

Il mercato di riferimento

BBVA opera nel settore dei servizi finanziari e delle banche diversificate. Negli ultimi 3 mesi, il titolo ha registrato un rendimento del -6,9%, performando peggio sia del suo settore (ETF XLF: -0,8%) sia del mercato generale (SPY: -4,6%). Rispetto ai principali concorrenti, BBVA mostra una crescita dei ricavi dell'ultimo trimestre del 18,4% (superiore al 10,2% di JP Morgan e al 3,4% di Bank of America) e un margine operativo del 54,5% (superiore al 42,6% di JP Morgan e al 31,3% di Bank of America).

I conti

L'azienda mostra una redditività eccellente con un ROE del 19,8% e un margine operativo del 54,5%. I ricavi sono cresciuti del 12,0% mediamente negli ultimi 3 anni, con un balzo del 19,9% nell'ultimo trimestre. L'utile netto degli ultimi 12 mesi è stato di 11,5 miliardi di euro. BBVA è in una fase di "restituzione del capitale": ha distribuito 4,2 miliardi in dividendi e 2,0 miliardi in riacquisti di azioni, con un rendimento per l'azionista del 5,0% l'anno. La solidità è supportata da un test di Piotroski di 6/7. Tuttavia, si nota un taglio del dividendo (da 0,6 a 0,37 per azione) e l'utile per azione dell'ultimo trimestre (0,52) è stato leggermente inferiore alle attese (0,53219).

Il prezzo è giusto?

Esiste una forte discordanza tra le valutazioni. Il prezzo attuale è di 22,73. La storia del multiplo P/B (Prezzo/Patrimonio Netto) suggerisce che il titolo è caro: il P/B attuale è 2,2x, molto più alto della mediana storica di 1,27x e superiore all'89% delle settimane passate. Tuttavia, le stime degli analisti sono più ottimistiche: il target medio di 22 analisti è 24,16 (+6,3%), mentre il valore stimato v2 è 26,87 (+18,2%). Il mercato è attualmente in una fase di valutazione "giusta" (3/5), poiché i dati storici e le stime degli analisti non concordano.

Perche' si e' mosso

L'ultimo mese ha visto movimenti alterni. Il 1° ottobre il titolo è sceso del -4,0% senza notizie specifiche. Il 22 ottobre è sceso del -3,7%. Il 30 ottobre, dopo un annuncio di utili record (S2, S3, S4), il titolo è comunque sceso del -3,7%, influenzato da notizie che citavano accantonamenti più elevati in Turchia (S10) e risultati in Spagna sotto le attese (S18). Il 4 novembre il titolo è salito del +4,3%, seguendo un movimento positivo di tutto il settore e del mercato, trainato da notizie politiche americane (vittoria dei Democratici al Congresso, S5, S7).

Notizie e rischi

I rischi principali includono l'instabilità politica e regolatoria (8 articoli nell'ultimo mese), con impatti potenziali derivanti dalle elezioni negli USA e dalle nuove regolamentazioni. Notizie specifiche segnalano che la crescita dei profitti è stata parzialmente oscurata da accantonamenti in Turchia (S10) e che l'attività in Spagna ha mancato le aspettative (S18). Un altro segnale è il taglio del dividendo.

Come arrivo al giudizio

Il giudizio è ACCUMULA con confidenza 1/5. La tesi si basa sull'ottima qualità fondamentale (ROE 19,8% e forte vantaggio competitivo), ma il prezzo attuale di 22,73 è considerato troppo vicino ai livelli storici elevati (P/B 2,2x contro mediana 1,27x). Si consiglia di accumulare gradualmente aspettando un prezzo d'ingresso più favorevole. Cambierei idea se i conti mostrassero un peggioramento della qualità, come un calo del ROE o dei margini operativi.

Fascicolo BBVA.MC - Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

Generato 2026-11-07T09:17+00:00. Fonti: yahoo, sec, google news, journal. 'n.d.' = dato non disponibile: NON stimarlo.

0. Verdetto calcolato dal programma, metodo v2 (regole fisse, uguali per tutti i titoli: NON ridiscuterlo, spiegalo)

• VERDETTO: ASPETTA = Prezzo non a sconto: meglio aspettare · "Ottima azienda, prezzo giusto" · rating ACCUMULA · confidenza 1/5
• FASE 4 di 5, Restituzione del capitale: Azienda matura e ricca di cassa: cresce meno e restituisce soldi agli azionisti. Risposte: ricavi in crescita: si (ricavi +12.0% l'anno negli ultimi 3 anni); in utile: si (utile netto 11.5 mld negli ultimi 12 mesi); restituisce capitale: si (dividendi 4.2 mld, riacquisti 2.0 mld, azioni -7.1% in 3 anni, rendimento per l'azionista 5.0% l'anno)
• Su cosa concentrarsi in questa fase: Il flusso di cassa libero (13.2 mld negli ultimi 12 mesi (30.9% dei ricavi)) · Il rendimento sul capitale (ROIC) (n.d.) · I soldi restituiti agli azionisti (5.0% l'anno)
• Scheda (1-5), punteggio azienda 4.5/5 pesato per la fase: Solidita' dei conti n.d. dati insufficienti · Crescita 4 Sopra la media · Redditivita' 5 Eccellente · Vantaggio competitivo 5 Largo · Direzione del vantaggio 4 In crescita · Uso del capitale 4 Buono · Valutazione 3 Prezzo giusto
• Solidita' dei conti: Test di salute di Piotroski 6/7 [buono]
• Crescita: Ricavi, crescita annua su 3 anni +12.0% [buono]; Ricavi, ultimo anno +0.5% [debole]; Ricavi, ultimo trimestre sull'anno prima +19.9% [buono]; Utile operativo, crescita annua su 3 anni n.d. [n.d.]; Acquisizioni negli ultimi 2 anni / ricavi 0.1% [buono]; Crescita rispetto ai concorrenti +9.5 punti [buono]
• Redditivita': Rendimento sul patrimonio (ROE) 17.6% [buono]; Margine operativo rispetto ai concorrenti +16.5 punti [buono]
• Vantaggio competitivo: ROE sopra il 12% negli ultimi 4 anni 4 su 4 [buono]; Margine sopra i concorrenti +16.5 punti [buono]
• Direzione del vantaggio: Rendimento sul capitale, oggi contro la mediana dei 3 anni prima +2.8 punti [medio]; Cresce piu' o meno dei concorrenti +9.5 punti [buono]
• Uso del capitale: Soldi restituiti agli azionisti (dividendi + riacquisti) 5.0% l'anno [buono]; Numero di azioni in 3 anni -7.1% [buono]; Dividendi e riacquisti pagati con la cassa prodotta 47% del flusso di cassa [buono]; Utili sopra le attese degli analisti 2 trimestri su 4 [medio]; Azioni in mano a dirigenti e fondatori 0.1% [debole]
• Multiplo scelto per la fase: P/B (Prezzo / patrimonio netto), perche' per banche e assicurazioni conta il patrimonio: il prezzo / patrimonio netto e' il metro standard. Oggi 2.17x, mediana 3.6 anni 1.27x, 25o-75o percentile 1.07-1.87x, piu' alto del 89% delle settimane
• FASCE DI PREZZO (storia del multiplo): conveniente sotto 11.21 · giusto intorno a 13.3 · caro sopra 19.59 · prezzo oggi 22.73
• ATTENZIONE: il P/B di oggi (2.2x) e' lontano dalla sua mediana (1.3x): quindi la storia del multiplo dice poco sul prezzo di oggi e pesa meno. Le fasce di prezzo sono solo indicative
• Altri multipli contro la loro storia: P/E 10.88x (mediana 8.3x, percentile 77) · P/S 2.94x (mediana 1.9x, percentile 85)
• Stime di valore v1: target medio di 22 analisti 24.16 (+6.3%) · multipli: P/E atteso 9.7x contro mediana concorrenti 13.1x 30.71 (+35.1%)
• Valutazione 3/5 Prezzo giusto (storia 2/5, stime 4/5, DISCORDANTI) · valore stimato v2 26.87 (+18.2%)
• Segnali di crisi (v1): nessuno · attenzione: dividendo tagliato (0.6 -> 0.37)
• Momento di mercato: neutro
• CAMPANELLO: Negli ultimi 3 mesi ha fatto peggio del suo settore (-6.9% contro -0.8%). Se il titolo scende piu' del suo settore, il mercato vede un problema suo, non solo del settore. Su 3 mesi puo' essere rumore: diventa un segnale se dura e se si accompagna a conti in peggioramento. Dettagli: Settore: ETF XLF -0.8%; Mercato USA (SPY) -4.6%
• CAMPANELLO: Rischio politico e regolatorio medio: 8 articoli nell'ultimo mese (1 da fonti affidabili). Leggi, elezioni, indagini o divieti possono cambiare la crescita futura prima che si veda nei bilanci. I numeri dell'azienda non lo misurano ancora: per questo con un rischio alto il programma non dice 'compra' finche' non e' chiaro. Dettagli: Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble; Nasdaq forecast today: Tech stocks rally after Wall Street reassesses AI spending and regulation; European Bank Stocks Rally After Democrats' Midterm Win; US stocks rise, dollar slides as investors digest Democrats’ midterm victories
• Tesi in ordine finche': i ricavi continuano a crescere (ultimo anno +0.5%); flusso di cassa libero positivo · Campanelli d'allarme: crescita dei ricavi sotto il 0% (la meta' di oggi); flusso di cassa libero che diventa negativo
• Perche': storia del multiplo e stime di valore non concordano (storia 2/5, stime 4/5): prudenza | prezzo giusto: P/B 2.17x contro una mediana di 1.27x negli ultimi 4 anni (piu' alto del 89% delle settimane); stime di valore v1 +18.2%; il P/B di oggi (2.2x) e' lontano dalla sua mediana (1.3x): quindi la storia del multiplo dice poco sul prezzo di oggi e pesa meno | ottima azienda per la sua fase (4.5/5) | da tenere d'occhio: dividendo tagliato (0.6 -> 0.37)
• Cosa cambierebbe il verdetto: conti in miglioramento (crescita o margini) a parita' di prezzo
• Per confronto, il metodo v1 direbbe: ASPETTA (upside 18.2%)

1. Identikit e prezzo [yahoo]

• Tipo: EQUITY · Settore: Financial Services / Banks - Diversified · Paese: Spain · Valuta: EUR
• Capitalizzazione: 125.0 mld · EV: 159.3 mld
• Prezzo 22.73 (2026-11-06) · 1m 0.32% · 3m -6.88% · YTD 17.03% · 1a 32.98% · dal massimo 52s -9.12%

2. Fondamentali [yahoo]

• Crescita ricavi (ultimo trim. a/a): 18.4% · utili: 23.8%
• Margini: lordo n.d. (non significativo per banche e assicurazioni) · operativo 54.5% · netto 32.6% · ROE 19.8%
• Cassa 171.9 mld · Debito 202.1 mld · FCF n.d. · Debt/Equity n.d. · Current ratio n.d.
• Dividendo: yield 4.27% · payout 46.6% · Beta 0.83 · Short float n.d.

3. Qualita' e trend pluriennale [yahoo, bilanci annuali]

• Piotroski 6 test superati su 7 (piu' sono, meglio e') · Altman Z n.d. (n.d.) · ROIC n.d.% · CAGR ricavi 12.00% · FCF/utile 0.33 · variazione azioni -7.10%
• Anni: 2025 | 2024 | 2023 | 2022
• Ricavi: 39.4 mld | 39.2 mld | 33.4 mld | 28.1 mld
• Margine operativo %: n.d. | n.d. | n.d. | n.d.
• FCF: 13.2 mld | -20.2 mld | -2.5 mld | 21.3 mld

4. Valutazione [yahoo + calcolo locale]

• P/E trailing 11.6x · forward 9.7x · PEG 0.72 · EV/EBITDA n.d. · EV/Sales 4.5x · P/B 2.2x
• Consenso: hold (2.86, 22 analisti) · target medio 24.16 = +6.3% SOPRA il prezzo attuale (potenziale RIALZO) (min 11.70, max 28.50)
• DCF non applicabile (FCF negativo/assente, finanziario o ETF): usa multipli e confronto peer

4b. Ultima trimestrale, chiusa il 2026-09-30 [S1]

• Ricavi: 10.9 mld EUR (un anno prima 9.1 mld, variazione 19.90%)
• Utile netto: 3.0 mld EUR (un anno prima 2.5 mld, variazione 19.10%)
• Soldi generati dall'attivita' (flusso di cassa operativo): 4.0 mld EUR (un anno prima n.d., variazione n.d.%)
• Utile per azione: 0.52 contro 0.53219 atteso dagli analisti (sorpresa -2.30%)
• Dividendo: ultimo 0.37 per azione il 2026-10-13 (precedente 0.6), totale ultimi 12 mesi 1.29
• Riacquisto di azioni proprie nel trimestre: 1.9 mld EUR

5. Tecnico (solo timing) [yahoo, vs ^STOXX50E]

• Trend: laterale / in transizione · distanza da SMA200 7.95% · RSI 49.7 (neutrale) · MACD rialzista
• Volatilita' 29.46% · max drawdown 2a -20.43% · supporto 3m 21.06 · resistenza 3m 25.01
• Forza relativa (punti %): 3m -1.07, 6m 15.53, 1y 19.59
• Oscillazione probabile a 1 mese (Timestral, banda 80%): 20.3 - 25.87 (-10.7% / +13.8%). Misura il RISCHIO, NON prevede la direzione

6c. Perche' il titolo si e' mosso negli ultimi 30 giorni [ricerca mirata su google news, articoli letti quando accessibili]

• USA QUESTA SEZIONE per spiegare il movimento del prezzo: e' la ricerca delle CAUSE, giorno per giorno. Se gli articoli non spiegano un movimento, dillo.
• Movimento: titolo 5g +7.9% / 15g -1.9% / 21g +0.3% · settore 5g +1.2% / 15g +3.0% / 21g +5.4% · mercato 5g -2.7% / 15g -3.7% / 21g -5.0%
• 2026-10-01: titolo -4.0%, settore 0.1%, mercato +0.2% -> si e' mosso soprattutto il titolo. Nessuna notizia trovata per quel giorno
• 2026-10-22: titolo -3.7%, settore 1.1%, mercato -1.2% -> si e' mosso soprattutto il titolo. Nessuna notizia trovata per quel giorno
• 2026-10-30: titolo -3.7%, settore -0.8%, mercato -1.8% -> si e' mosso soprattutto il titolo. Notizie: [S2] Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA) (Q3 2026) Earnings Call Highlights: Record Profit, ... (Yahoo Finance); [S3] BBVA Quarterly Profit Beats Estimates on Interest Income, Fees (Bloomberg.com); [S4] Banco Bilbao: Q3 Earnings Snapshot (Yahoo Finance)
• 2026-11-04: titolo +4.3%, settore 3.5%, mercato +1.7% -> si e' mosso tutto il settore. Notizie: [S5] Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble (Reuters); [S6] US Stock Rout Pauses as Dip Buyers Offer Support: Markets Wrap (Bloomberg.com); [S7] Stocks and Bonds Rise, Dollar Slides After US Vote: Markets Wrap (Bloomberg.com)
• Temi ricorrenti negli articoli (piu' peso = piu' articoli affidabili vicino ai movimenti): conti e previsioni (15 articoli) · politica e regole (8 articoli) · valutazione e vendite (3 articoli) · domanda e investimenti (2 articoli) · analisti (2 articoli)
• Dall'articolo [S8] Banco Santander stock gets fresh Q3 profit detail after 9M rise (ad-hoc-news.de, 2026-11-05): "Banco Santander reported a 19% year-over-year increase in third-quarter underlying profit to EUR 3.8 billion, adding a fresh operating detail to its record nine-month result. The figures cover the quarter ended September 30 and were published on October 28 by Santander . Underlying profit reached EUR 11.176 billion in the first nine months, up 16% from the prior-year period. Revenue increased 8% to EUR 46.807 billion, while Santander said its ONE Transformation programme continued to improve efficiency. Banco Santander stock traded at EUR 10.67 on Lang & Schwarz at 17:04 CET on Thursday, November 5, 2026. The bank said higher customer activity and revenue growth supported the quarterly result. Loans and customer funds each rose 16% in constant euros, although excluding the acquisitions of TSB and Webster, loan growth was 6% and customer-fund growth was 8%. Attributable profit for the..."
• Dall'articolo [S9] Banco Santander stock holds targets after profit rises 16% (ad-hoc-news.de, 2026-11-05): "Banco Santander reported record underlying profit of 11.176 billion euros for the first nine months of 2026, up 16% year on year. The figures released on October 28 also showed revenue growth and unchanged full-year targets, keeping profitability and capital returns at the center of the investment case. At 10:06 CET on Thursday, November 5, Banco Santander stock traded at 11.02 euros on Lang & Schwarz. The real-time quote of Banco Santander stock is available separately. According to Santander's financial results release , attributable profit reached 12.405 billion euros, an increase of 20%. That figure included a 1.9 billion euro net capital gain from the disposal of Santander Bank Polska, partly offset by 666 million euros of charges linked in part to the integration of TSB and Webster. The underlying measure excludes those non-recurring items and is intended to show operating..."
• RISCHIO ESTERNO (politica e regole) MEDIO: 8 articoli ne parlano (1 da fonti affidabili): Wall Street ends higher after Democrats win Congress; data center stocks tumble | Nasdaq forecast today: Tech stocks rally after Wall Street reassesses AI spending and regulation | European Bank Stocks Rally After Democrats' Midterm Win | US stocks rise, dollar slides as investors digest Democrats’ midterm victories

6. Notizie ultime 3 settimane [google news / yahoo] (tier 1=agenzia, 2=stampa, 3=aggregatore)

• [S10] 2026-10-29 [T1] BBVA's quarterly profit rise partly overshadowed by higher provisions in Turkey (Reuters)
• [S11] 2026-11-02 [T2] European Equities Traded in the US as American Depositary Receipts Rise in Monday Trading (Yahoo Finance)
• [S12] 2026-10-31 [T2] 3 Bank Stocks Backing The AI Data Center Funding Boom (Yahoo Finance)
• [S13] 2026-10-30 [T2] Powered by Gigs, BBVA Expands Offering in Italy With eSIM Service Integrated Into Its Banking App (Yahoo Finance)
• [S14] 2026-10-30 [T2] Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) Stock Forecasts (Yahoo Finance)
• [S15] 2026-10-30 [T2] 2044556.MC Purchase info | investment information for BBVA BONOS 2018 stock (Yahoo Finance UK)
• [S16] 2026-10-29 [T2] Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Q3 Adjusted Earnings, Gross Income Rise; Shares Down Pre-Bell (Yahoo Finance)
• [S17] 2026-10-29 [T2] Banco Bilbao: Q3 Earnings Snapshot (Yahoo Finance)
• [S18] 2026-10-29 [T2] BBVA Shares Drop After Spain Business Misses Expectations (WSJ)
• [S19] 2026-11-06 [T3] Will Stronger Earnings Change BBVA Stock's Narrative (Simply Wall St)
• [S20] 2026-11-05 [T3] BBVA F-PL2014 J (14387214.MC) Seasonal Returns Chart (Yahoo! Finance Canada)
• [S21] 2026-11-04 [T3] Garanti BBVA Launches Share Buyback Program on November 4 (VZ VermögensZentrum)

6b. Mercato di riferimento [yahoo]: Financial Services / Banks - Diversified

• Cosa fa l'azienda: Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., together with its subsidiaries, provides various financial services in Spain, Mexico, Turkey, South America, Europe, the United States, and Asia. The company offers traditional retail, wholesale, investment, and transaction banking. It also engages in financial, insurance, asset management, and capital markets businesses, as well as digital banking. The company was formerly known as Banco Bilbao Vizcaya, S.A. and changed its name to Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. in January 2000. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. was founded in 1857 and is headquartered in Bilbao, Spain.
• Il settore: Global, diverse financial institutions serving the corporate and consumer needs of retail banking, investment banking, trust management, credit cards and mortgage banking. (15 aziende quotate)
• BBVA.MC: 1m 0.30% · 3m -6.90% · 1a 33.00%
• Settore (ETF USA XLF): 1m 5.40% · 3m -0.80% · 1a 10.00%
• Mercato USA (SPY): 1m -5.00% · 3m -4.60% · 1a 10.80%
• LETTURA 3 MESI: il settore fa MEGLIO del mercato (-0.8% contro -4.6%); il titolo fa PEGGIO del settore (-6.9%)
• Concorrenti (P/E atteso · crescita ricavi · margine operativo · rendimento 1 anno):

BBVA.MC BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA: 9.7x · 18.4% · 54.5% · 33.00%

JPM JP Morgan Chase & Co.: 13.1x · 10.2% · 42.6% · 8.50%

BAC Bank of America Corporation: 9.5x · 3.4% · 31.3% · -5.10%

RY Royal Bank Of Canada: 15.8x · 8.9% · 46.4% · 41.00%

WFC Wells Fargo & Company: 10.5x · 0.4% · 34.2% · -0.20%

TD Toronto Dominion Bank (The): 15.4x · 11.5% · 38.0% · 54.60%

• Notizie sul settore (usale per spiegare PERCHE' il settore si muove; se non lo spiegano, dillo):

[S22] 2026-11-05 [T2] Zacks Industry Outlook Highlights ICICI, Canadian Imperial Bank and KB Financial (Yahoo Finance)

[S23] 2026-10-20 [T2] Reflecting On Diversified Banks Stocks’ Q3 Earnings: Bank of America (NYSE:BAC) (Yahoo Finance)

[S24] 2026-11-06 [T3] S&P/TSX Composite Index Volatility Puts Royal Bank of Canada (TSX:RY) in Focus as Investors Reprice Risk (kalkine.ca)

[S25] 2026-11-06 [T3] Royal Bank of Canada (TSX:RY) in Focus as S&P/TSX Investors Watch Earnings, Credit and Capital (kalkine.ca)

[S26] 2026-11-05 [T3] U.S. Bank creates a payments sales role organized around industries (Stock Titan)

[S27] 2026-11-05 [T3] Q3 earnings recap: Citigroup (NYSE:C) tops diversified banks stocks (StockStory)

8. Memoria dell'agente [journal]

• Tesi #13 (open) del 2026-11-05: ACCUMULA conf. 3 a 22.9, target 27.09. Tesi: L'azienda presenta una qualità fondamentale elevata con un ROE del 19.8%, ma il prezzo attuale di 22.9 è troppo vicino al valore stimato di 27.09 per un acquisto immediato.. Invalidazione: Un peggioramento della qualità dei conti, ad esempio un calo del ROE sotto i livelli attuali o una riduzione dei margini operativi (attualmente 54.5%).
• Analisi del 2026-11-05: ACCUMULA conf. 3 a 22.9, upside base 18.3%